云从科技本周启动新股申购：3年巨亏20亿，流血上市后能否顺利输血？-600学习网

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文元氏王

一旦上市，云聪科技将像一个学生走出”象牙塔”。云聪科技将进一步面临市场对其商业化进程的质疑。

经过漫长而艰难的上市之路，云终于迎来了科技的曙光。

自2020年12月提交上市申请以来，会议于去年7月完成，科技创新委员会于几天前获准上市，云聪科技终于成为”AI四龙”第一位登陆a股的成员，并于本周正式启动新股认购。

然而，时代已经改变。如今，行业残酷增长的红利期已经过去，人工智能轨道的投资环境也悄然发生了变化。去年年底，在香港上市的上塘科技的市值超过2700亿港元，但自那以后，它一直在下跌，缩水了约1200亿港元。

前面的路是泥泞还是崎岖？云技术将如何发展？

[深深陷入损失的漩涡]

众所周知，人工智能企业目前陷入亏损泥潭，云聪科技也不例外。

根据招股说明书，2019至2021，云从技术到母公司的净利润将分别为-6.4亿元.-8.13亿元和-6.32亿元，过去三年的总亏损将高达20.84亿元。

巨额资金的主要原因是，云技术研发投资占收入的一半以上，几乎相当于总成本的四分之三。2019至2021，云聪科技研发费用分别为4.54亿元.5.78亿元和5.34亿元，三年累计研发投入占收入的59.39%。

此外，低毛利率是将云从技术领域拖入亏损螺旋的另一个原因。2019至2021，云聪科技主营业务毛利率分别为38.89%.43.21%和36.76%，呈现波动下降趋势。

云从科技的主要业务分为两部分，即人机协同操作系统和人工智能解决方案。2021，人工智能解决方案的收入将占87.28%，但近三年的平均毛利率将仅为27%左右。

与”人工智能四小龙”的其他三家公司相比，云计算在整体技术毛利率方面排名垫底。2020年以来，上塘毛利率已达到70%以上，盲毛利率接近60%，伊图毛利率为63%。

投入和成本都很高，但收入不会随潮流而增加。2019至2021，云技术收入分别为8.07亿元.7.51亿元和10.7亿元，增长缓慢且不稳定。

同期，上汤科技的总收入分别为30.27亿元.34.46亿元和47亿元。云技术的数量不到上汤的三分之一。受疫情影响，上堂科技在2020年实现了13.84%的增长，而云聪科技同比下降6.44%。

在招股说明书中，云技术对未来盈利能力从扭亏为盈进行了前瞻姓分析：预计2025年收入将达到40.11亿元，2022年至2025年的收入复合增长率将达到33.6%，综合毛利率将达到50%左右。

根据目前的运营状况和盈利能力，云聪科技希望在2025年扭转亏损局面。据说，要使其更容易运营，存在着不小的挑战。

[国家队的痛苦]

“AI国家队”是云聪科技的一个独特而引人注目的标签，这使得它经常成为行业的焦点。

云聪科技由中国科学院”百人计划”专家周Xi博士于2015年回国创立。大多数团队都是来自中国科学院和中国科技大学的专家。

据公开数据显示，自科技成立以来，云已经筹集了30多亿元人民币，其股东包括国信资本.中国开放投资.国家改革基金.广州产业投资基金.渤海产业投资基金等许多国有和政府基金。

以中国Ac为背景