腰斩后，6天飙涨70%，雄心勃勃的一体化小巨头，未来机会有多大？

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这是新能源大爆炸的第524篇原创文章。文章仅记录《新能源大爆炸》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

时机非常重要，经历了上半年的风风雨雨之后，零跑汽车一定对此深有感触，好在它确实也是一个懂得把握时机的公司。

01 零跑汽车为何涨的如此凶猛？

近期零跑汽车的涨幅惊艳了很多人，都在问它最近是不是有什么潜在大利好，怎么涨的如此之凶？一眨眼都快收复跌幅了。

最近零跑汽车的走势确实光彩照人，在6个交易日内最多涨幅就超过了70％，有没有潜在利好，leo是不清楚的，但近期的反弹是有原因的。 一方面，港股市场企稳反弹了。我们都知道下半年由于美联储加息，外资流出，港股市场sha的非常惨烈，那段时间，无论公司质地好坏，全都是一个劲的sha跌，叠加新能源行业遇冷，刚一上市的零跑汽车就惨遭市场抛弃。

近期美联储加息放缓，国内疫情防控政策转向，市场开始恢复信心，港股市场也开始了绝地反击，恒生指数反弹超过20％，资质好一点的公司反弹幅度都超过50％了，零跑也跟着大幅度反弹。

加上，前几天又被纳入了港股通，看好它的内地投资者，终于有机会买入，又是两个大阳线怼上去。

对比过去两天和之前一阵子的交易量就可以看出来，国内的流动姓确实比港股市场好太多了，可以说：最近零跑汽车的反弹，除了受益于大盘整体走势之外，也是流动姓溢价的结果。

02 该如何理智看待零跑汽车？

忽略零跑汽车的暴涨暴跌，该如何客观看待它呢？ 新能源大爆炸很早就关注到零跑汽车了，去年开始做每个月的新能源汽车销量分析后，有一段时间注意到了它的异军突起后，就专门覆盖了它，尤其是在上市之前还专门剖析过几次。 当时leo下了一个结论：认为它上市后市值约等于1／3个小鹏汽车，300亿港币以内就有关注的价值。

上市后的一段时间，它的市值基本就是锚定1／3小鹏汽车市值，只是没想到小鹏汽车后面拉胯的那么快，甚至现在销量都被零跑汽车反超了，零跑汽车的市值也就慢慢从1／3个小鹏汽车，慢慢变成现在的近1／2个。

话说回来，虽然leo此前将它的市值跟小鹏汽车锚定，但其实零跑汽车的参照对象却不是小鹏汽车，而是比亚迪，零跑也是一个恨不得螺丝钉都实现自主化的主机厂商。

零跑是目前为数不多的坚持并掌握了三电技术，以及智能化驾驶技术的主机厂商：电池端，公司实现了自研自产电池外壳和模组，以及 CTC 技术，C01也是首款实现CTC技术的量产车，甚至抢了比亚迪海豹的风头，当然了，两者的技术是有一些区别的。此外，电机电控公司也都有自主可控的自研系统。自动驾驶领域，也可以实现自研自产自动驾驶芯片、摄像头、传感器等。

甚至很多核心系统的零部件也都实现了自研自产，比如大灯、控制器等，公司的金华生产基地不仅有单月2万台的整车组装产能，还有每年 20 万的汽车电子零部件产能。

全域自研是好还是坏？不一而足，但对于话语权相对较弱的主机厂商而言，全域自研可以增强对供应链掌控能力，而且车型也可以具备更多独特的特点和性能，有利于打造差异化竞争，整车毛利率也能更高一些。

但不管怎么说，坚定在新能源汽车的核心领域进行研发投入总是没有错的，比亚迪已经树立了一个榜样，零跑汽车几乎就是摸着比亚迪在过河。 只是由于比亚迪早积累了十几二十年，完全复制比亚迪肯定是没戏的，但现在零跑也有两波行业红利，如果它能吃到的话，也可以在新能源汽车大浪潮里占有一席之地。

03 零跑面临两波时代红利

一是，中国新能源汽车即将迎来最主流价格区间的渗透率提升。 中国新能源汽车零售端的渗透率已经超过了30％了，在这30％里，微型车和中高端车型占了主要的份额，微型车的典型代表自然是五菱宏光mini ev，零跑当前的销售主力T03也是微型车，中高端车型则主要是特斯拉、蔚小理、比亚迪汉等，价格都在20万以上。

但国内汽车最主流的价格区间却是10到20万，国内新能源汽车的渗透率要想进一步提升，必须在这个价格区间取得突破。

随着电池续航的提升，加上新能源汽车制造成本的逐步下降，接下来10到20万这个价格区间的新能源汽车渗透率也有望进一步的提升。

零跑的产品覆盖5万到30万之间，而且产品相比同类竞品，具备比较强的姓价比，有机会享受到这一波10到20万主流价格区间的渗透率提升红利。

此外， 零跑还在不断扩充自己的产品线，包括今年年底会推出C11的增程版，明年中推出C01的增程版，以吸引有续航焦虑的消费者。

2023年到2025年，还会推出E系列 和 S 系列，以覆盖 20 万－25 万和 25 万－30 万两个更高的价格段。而且C、E、S 三个系列都会覆盖轿车、SUV、MPV 等车型，以满足不同客户的需求。

从产品节奏上可以看出来，管理层对于新能源汽车市场的变化是有足够深刻的洞察的，行动上的节奏也是不错的，除了车型布局之外，从此前努力谋求上市也可以可以看出来。

造车是典型的重资产投入行业，谁能拥有更多的融资渠道，谁能融到更多的资金，谁就具备更强的竞争优势，只有尽一切办法，在行业竞争越发剧烈之前，融到足够多的资金，才能熬过行业惨烈的厮sha。

目前看，零跑已经做好了迎接中国新能源汽车主流价格区间的渗透率提升的准备，至于未来能吃到多少红利，我们拭目以待。

其次，出海的机会。

国内新能源汽车渗透率已经超过了30％了，但放全球范围看，渗透率也就是刚刚超过10％，未来的成长空间足够广阔。

面对国内越来越卷的市场，出海参与全球竞争是必然的出路，这不只是国内新能源汽车前排企业们的机会，更是很多后排企业们不多的路子了。

参考手机领域里的传音手机就知道了，背靠中国完成的手机产业链体系，再针对目标市场进行本土化，是有机会创造奇迹的。

中国已经具备了完整的新能源汽车产业链，整体技术水平也大大的超出了全球领先水平，别看很多后排企业在国内卷的很辛苦，出海了，相对很多国家的企业就是碾压的水平。

关键在产品如何本土化，推出更加符合当地消费者需求的产品，以及渠道的建设，品牌的打造等等。

未来几年都是出海的大好时机，谁能抢占这个先机，谁就有机会成功，而相反，如果不能尽快出海，则留给它的机会将越来越少。

在国内有初步企稳的情况下，零跑也开始出海的征程，目前在以涩列已经有三家门店，而且还在拓展欧洲其他国家。

从战略和执行来看，零跑汽车后续在国内，乃至全球新能源汽车领域占有一席之地，可能姓是极高的，只是这个位置能站得多高，这还要看管理层和团队接下来如何想尽办法吃到更多的两波时代红利了。

当下，如何把C01这款产品推起来，就是最好的观察窗口。