科沃斯6天三次跌停：大股东“清仓式”减持，千亿市值被高估？-600学习网

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7月23日，作者.《闪电懒惰》(Lightning Lazy)编辑邓克(Dunke)从《钛财经》(Titanium Finance and Economics)获得消息，”扫地机器人”科沃斯(Covos)(603486.SH)开始下潜，在不到半个小时的时间内就被锁定在极限。这是科沃斯在近六个交易日内第三次降低限额，市值比前一天高121亿元，比最高点高344亿元。在新闻方面，7月13日，Kevos的前股东泰义凯宣布”清仓”，过去两年的累计现金流出可能超过45亿元；至于削减的原因，该公告称为”自有资本需求”。然而，人们对泰亿凯减持股份的原因有各种各样的怀疑，其中有人认为泰亿凯可能对科沃斯的未来发展不乐观。总之，由于大股东的”离开”，许多投资者不可避免地担心公司的未来增长。1科沃斯的市场价值被高估了吗？Kevos被称为A股市场的”扫帚草”。2018年，科沃斯在”第一个清扫机器人”的光环下正式登陆上海证券交易所。自2020年以来，科沃斯的股价一直在上涨，从19.95元/股上涨至252.71元/股，涨幅超过12倍。”价值”也从上市之初的100亿元市值飙升至1000亿元。然而，与股价的大幅上涨相比，科沃斯的收入从2016年的32.77亿元增加到2020年的72.34亿元，五年内仅增长了1.2倍。2020年，科沃斯将实现营业收入72.33亿元，同比增长36.17%；2021一季度，Covos实现营业收入22.25亿元，同比增长131.04%；净利润方面，2020年全年和2021一季度，Covos净利润分别增长5倍和8倍。然而，这两个显著增长在某种程度上不能与2019年净利润下降75.12%分离开。一些内部人士认为，科沃斯的高估值是因为它被贴上了”家用机器人第一份额”的标签。事实上，科沃斯的研发投资不符合科技公司的称号，其研发投资比例仅处于国际公认标准的最低水平。根据科沃斯2020年的财务报告，其研发费用占收入的4.67%，低于去年的5.22%，略高于同期销售费用的五分之一。与全球清扫机器人巨头iRobot相比，从2011年到2020年，研发支出的比例保持在10%以上，2020年iRobot研发投资的比例达到11%。因此，如果Kevos无法展示其独特的商业优势，其盈利能力可能无法与数千亿美元的市场价值相匹配。因此，在这个节点，太一开的减少和离开可能是最大的套利。2.难以突破单一的商业模式。科沃斯创始人钱东奇曾宣称：”我从来没有相信多元化，但我一直相信专业化。”从这句话可以看出，科沃斯几乎把利润来源放在了清扫机器人领域。事实上，近年来，科沃斯做出了一系列调整，包括逐步退出原有的服务机器人OEM业务和国内低端扫地机器人市场，这也在一定程度上影响了其收入和净利润的增长。2019年，科沃斯的收入和净利润同比分别下降6.70%和75.12%。一些业内人士认为，科沃斯的产品过于单一，公司主要专注于清扫机器人，但这一类别的市场空间并不像每个人那么大。在这种情况下，有许多企业可以分享蛋糕。尽管科沃斯还推出了诸如窗户清洁机器人和空气净化器等产品，但这些新产品从未为公司的利润做出贡献，这意味着该公司长期以来一直是清扫机器人存在的支柱。2018年，在科沃斯成功上市后，钱东奇将集团的另一个品牌”TEK”升级为新品牌”天科”，并开始了第二次创业。科沃斯内部人士表示，科沃斯主要专注于机器人品牌，天科主要专注于智能家电。从天科官网可以看出，其主要布局有三大类，即智能地板清洗机.智能吸尘器和智能吹风机。据天科京东自营旗舰店介绍，该店的主要品类和销量最高的是智能地板清洁剂，其他产品包括