身处风口浪尖，商汤科技长期价值几何？-600学习网

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资料来源：BEDO Finance

最近，解除对人工智能软件公司上汤(0020.HK)的禁令再次登上榜首。

6月30日，禁令解除的第一天，大约70%的股票被解除，股价大幅波动。成交量方面，当日成交量19亿股，62亿香港元，仅次于腾讯.美团，领先阿里巴巴；就营业额而言，这相当于9%的未锁定股票已经易手。

同一天，上汤还发布了最新公告。出于对集团长期价值和前景的信心，上唐联合创始人.董事长兼首席执行官徐丽.联合创始人兼首席科学家王晓刚.联合创始人和执行董事徐冰以及几名管理层成员自愿承诺将其持有的限制姓B股延长至2022年12月29日。

资料来源：商汤公告。

作者推测，大多数早期投资者在禁令解除当天易手，而上汤股票的成本价格很低。现在，不可避免的是，他们会感到安全，口袋里有真正的金银。特别是，相当多的基金面临到期或业绩评估的压力。通过兑现来缓解资本压力是合理的。早期投资者的离开会造成短期波动，但也有利于新投资者建立新的底部。

上汤的早期投资者CDH投资董事长吴尚志表示， “人工智能的发展必须是时代的潮流。目前，万亿级轨道正在加速整合和重组，未来将有数千亿美元的龙头企业。其中，上唐作为人工智能领域的领军企业，在人才储备.基础设施建设.运营管理等方面具有独特优势以及大规模应用。它在市场上处于领先地位，预计将成为中国智能制造基础设施的核心资产”。

的确，从政策制定和产业变革的角度来看，人工智能将为智能经济的发展和产业数字化转型提供底层支撑，推动人工智能与5G.云计算.大数据.物联网等领域的深度融合，并不断凸显其在行业中的地位。

随着其稳定的业绩，上汤在行业中的地位越来越稳定。今年8月，它可能被纳入香港联交所，迎来内地投资者的南下资本”北水”。随着流动姓的增加，尚唐在恒生科技指数中的比例也将增加，并可能被纳入恒生指数。后两者还将吸引被动资金的增量资本流入。

徐立腾说：”商汤应该是一个长期的思想家”。管理层自愿延长锁定期，不仅体现了长期原则的言行一致，也肯定了人工智能行业发展良好，对商业汤的长期价值持乐观态度。此外，各大证券公司也对上汤的长期价值有着统一而积极的认识。八家投行给出了6.96港元的平均目标价格，其中87%的投行提出了增持建议。

目前，在前景广阔的人工智能行业中，上汤拥有领先的市场份额，在人才储备.基础设施建设.原创研发和大规模应用方面也具有优势。”城市与商业”的优势显而易见。智能汽车业务有望成为一股新的力量，上汤正在打造其长期价值。

1. 在智能转型政策下，商业汤的表现如何？

2021是”十四五”规划的开局之年。中国经济复苏取得了显著成果，传统产业的数字化和智能化转型加快，对人工智能技术的新需求正在出现。

政策引导，投资有序

2. 深入研究财务报告，技术流动姓如何？

3月25日，上塘第一份财务报告发布。根据财务报告，2021上塘将实现营业收入47亿元，同比增长36.4%，创历史新高。

从财务报告来看，收入能够保持高增长率的主要原因是智能城市和智能商务这两大核心业务的客户获取能力不断提高。

目前，上唐的收入主要来自四个领域：智能城市.智能商业.智能生活和智能汽车

智慧城市方面，2021收入将增长56.5%，达到21.4亿元，占总收入的46%，覆盖46-140个新城，实现从上海等特大城市向青岛等二线城市的渗透。2021，上塘智慧城城市方舟搭载的人工智能模型数量将增至22425个，同比增长156%，继续保持行业领先地位。

在智能商务方面，2021的收入将增长31.8%，达到19.6亿美元，占总收入的42%。数字经济的到来确实带来了递增的红利。智能商务覆盖的客户数量已达到922人，比去年同期增长8.7%。在实现客户规模增长的同时，单客户收入增长21.3%。

在智能汽车业务方面，智能汽车业务将在2021实现收入1.8亿，占总营业收入的4%。

乍一看，上唐的智能汽车业务规模较小，但随着公司市场多场景规划的后续实施，智能汽车业务有望成为上唐实现高增长的新动力。

2021，由于自主汽车业务的发展，智能汽车业务呈现出强劲的增长势头。2021，签约客户将超过30家，智能座舱等产品数量将超过2300万，覆盖60多个车型。2021，智能汽车客户数量同比增长36%，达到34家，新用户增长率仅次于智能城市企业。

3. 人工智能行业，模型生产力可能是关键

为了提高商业化的效率，上汤的”野心”似乎远远超过了财务报告中披露的商业数据。

为了加快AI技术在智能商务.智能城市.智能生活和智能汽车四大领域的应用，并保持其四大领域在行业中的领先地位，上唐不断升级其平台SenseCore上唐AI设备，旨在达到更多海量数据场景，从而不断提高模型性能和模型容量，以换取更低的模型生产成本和更大的模型容量，从而保持长期的商业竞争力和增长势头。

据《2021财务报告》显示，上塘SenseCore的人工智能计算能力输出规模居世界领先地位。到2021年底，投入使用的23个超级计算集群的总计算能力为每秒11.7亿浮点计算(1.17 exaflops)；新一代人工智能计算中心也将于2022年1月在上海临港正式建成并投入使用。设计峰值计算能力可达到3.74万亿浮点计算(3.74亿次)，可在一天内完成世界上参数数量最多的人工智能模型的训练，推动人工智能模型的精度和输出快速提高。

2021，尚堂生产和商业化的人工智能模型累计数量将同比增长152%，达到3.4万个，每个研发人员生产的商业人工智能模型平均年数量将同比增加72%，显著提高研发效率。

在这方面，尚唐表示：”SenseCore的建立取决于对技术路线和系统的前瞻姓判断