三年亏7亿，智能语音老将思必驰拟上市“补血”-600学习网

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来源01财务作者姚莉

7月15日，对话式人工智能平台企业思比奇申请科技创新板上市，并被上海证券交易所接受。8月3日，上海证券交易所官方网站显示，其审查状态更新为”查询”。

Spitzer成立于2007年，专注于智能语音语言领域。根据招股说明书，基于自主开发的全链路智能对话系统定制开发平台和人工智能语音芯片，公司将专注于”云+核心”布局，提供人工智能技术与产品服务的软硬件结合，实现通用智能人机信息交互。在行业地位方面，根据《2020H1年中国人工智能行业专项研究报告》，iMedia Consulting在”中国语音识别和自然语言处理垂直领域企业排名”中综合实力排名第二，科大讯飞排名第一；根据IDC发布的《中国人工智能软件及应用市场半年度研究报告-2021H1》，思比奇在中国人工智能语音语义市场排名第四，前三名分别是科大讯飞.阿里云和百度人工智能云。

在业绩方面，斯皮策的财务数据显示了AI初创公司的典型特征：高收入增长.持续亏损和高研发投资。与此同时，斯皮策扩张期间产品构成的变化导致毛利率下降。2021，研发费用折旧和摊销的增加.管理人员和工资的增加等因素推动了费用率的周期姓增长和损失率的扩大。

1. 高收入增长.亏损和高研发投资

根据招股说明书，2019年.2020年和2021，斯皮策的主营业务收入分别为1.15亿元.2.37亿元和3.07亿元，复合年增长率为63.71%；归属于母公司的亏损分别为2.51亿元.1.8亿元和2.98亿元。截至2021年底，公司合并累计未弥补亏损余额为4.09亿元。

研发投入收入比例和研发人员比例表明研发投入较高。2019年.2020年和2021，Sibichi的研发费用分别为1.99亿元.2.04亿元和2.87亿元，分别占收入的173.35%.86.26%和93.25%。截至2021年底，研发人员720人，占员工总数的73.40%。

表1斯皮策的研发投入(单位：万元)

来源：SPICH招股说明书

在科技实力方面，根据招股说明书和其他公开信息，斯皮策的核心领导者在中国人工智能产业联盟(AIIA)中担任重要职位，首席执行官高世兴担任整体团队副组长，首席科学家于凯担任知识产权团队负责人，余凯还担任中国语音产业发展联盟技术工作组副组长；截至2021 12月31日，斯皮策及其控股子公司拥有923项知识产权(授权)，其中360项专利(授权)(210项发明专利).253项软件著作权，在口语对话系统的全环节具有完整的技术创新体系和工程系统研发能力；公司员工在国际顶级期刊上发表了200多篇论文(报告期内发表了64篇论文)，并获得了国际语音通信联盟.欧洲信号处理学会.中国口语处理国际研讨会等多个国际权威期刊和会议的优秀论文奖。

2. 叠加期间毛利率下降，费用率上升，2021亏损率扩大

Sibitch在招股说明书中披露，公司报告期内的综合毛利率分别为72.17%.69.74%和58.15%，总体呈下降趋势。主要原因是公司的产品结构在报告期内发生了变化

2021研发费用增幅最大的项目为”折旧摊销”，金额3209万元，同比增加2391万元，增加额占收入的比例为7.78%。该项目的增加是由于”2020年底完成超级计算中心的建设，并获得与上海交通大学共享的知识产权”。如果不考虑该项目，2021研发费用的比例将略有下降。2021，管理费用增幅最大的项目为员工薪酬(不含股份支付)，金额7364万元，同比增加2631万元，占收入的8.6%。招股说明书披露：”2019至2021，公司规模快速增长，管理人员数量和薪酬快速增长”。

2021，业务的扩张带来了期间费用比率的暂时增加和损失率的扩大。然而，未来业务的增长预计将带来规模经济。Sibitch在招股说明书中提到，随着收入规模的增加，上述三项支出的比例总体上正在下降或”将下降”。