九牧王：业绩预亏逾8000万，股价却连续5个涨停，背后有何玄机

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你永远想不到，一直在股市沉寂的某只股，会在突然之间、毫无征兆的变身“妖股”，颠覆所有人的预料，比如已经很久都失去存在感的九牧王。

3月2日，这只服装行业概念股开盘再度冲击涨停，股价刷出新高，报收13．6元，涨幅超过8％，总市值重新来到78亿元。算上最近的4个交易日，这已经是九牧王5天大涨60％、连续4个交易日的涨停，涨幅位列两市第一，市值增加30亿的同时，1．33万股东平均进账22万元，一举引爆股市热度关注。

明明在2022年财报预报中，预计亏损近1亿，前三季度因为“不务正业”去炒股而亏2亿，偏偏在一番主打营销、品牌升级未取得预想成果后，股价突然蹿升，这个神一样的反转着实有些让人摸不着头脑。这家以“男裤专家”著称的服装公司在主业和“投资大王”中摇摆不定，股价创2022年以来最高纪录，今年累计涨幅超过80％，位于纺织服装概念股涨幅之首，与之前连续19个跌停形成巨大落差，究竟是喜还是忧，又在向整个股市释放什么信号？

以服装起家的企业，屡屡涉足投资，虽然业绩不算理想，股价却让人很意外，是买它的服装好，还是买它的股票更好呢？业绩亏损的另一面，与之形成极端的则是股价却连续4个涨停，莫非背后“大有玄机”？

抽丝剥茧，细数那些过往，看过九牧王这些年的兴衰沉浮，该如何理姓分析它是否值得信赖、值得投资，答案或许就能解开。

01、九牧王的成名之路

作为国内最早涉足服装行业的巨头之一，九牧王早在1989年就创立了属于自己的品牌，并以全球男裤销量领先的定位，赢得众多消费者的信任和青睐。它的成名之路比其他同行更富传奇涩彩，以12台缝纫机打开市场，并靠精工匠心的品质成为“全球裤王”，在1995年累计销量400多万条创下超过1亿元的营收而被誉为销售界奇迹。

到了2000年，九牧王已经在西裤市场上占据了20％的份额，坐稳了同行业第一的交椅，并形成以西裤为核心，逐渐涉足男式西服、男式休闲服饰领域的经营方阵。历经多年深耕细作，从2007年酝酿上市，到4年后的2011年5月30日顺利在上交所完成IPO。

普通人理解的服装品牌无非两种：自产自销和代工生产，后者可能就是一个贴牌的工序而已。而九牧王采用的则是自制生产为主、稳妥加工生产为辅的模式，销售上也是直营与加盟相结合，截止在2000年——2015年，销量连续16年位列国内男裤市场第一位，业绩更是实现营收、净利润双升，保持稳定的上升趋势。

02、“不务正业”跨界投资

也就是在业绩、净利润都取得不错的收效后，2014年的九牧王开始频频跨界投资，先是花费1．85亿元认购财通证券6200万股；接着陆续与多个机构打成合作，涉及领域包括基金、文化教育、航空、人工智能、新能源汽车等，并取得6家公司的股权，投资比例超过其资产的10％以上。

可事与愿违的是，比起同行雅戈尔在投资界的顺风顺水，赚得盆满钵满，九牧王主业遭遇业绩下滑，投资更是屡屡碰壁，2022年三季度交易姓金融资产减少3．7亿元，余额5．5亿元，同比减少40．62％。数据直指在1－9月份买进5．03亿元的股票和基金中，亏损2亿多。这一操作让外界颇为费解：好好的一家服装企业，缘何要“不务正业”涉足投资界，并且还亏损2亿多呢？

03、揭秘“妖股”背后的玄机

如果不是资深投资者和关注九牧王的股民，大概不会理解这家“男裤专家”跨界“股王”的原委。而根本原因其实是，2012年电商的迅猛发展，让其库存增加、经营业绩下滑，2013年关店140家、2014年关店179家，直到2015年才逐渐恢复正常。但这个沉痛的教训也让九牧王明白了急需在时代大潮中及时调整的策略，除了从渠道精简、供应链整合、提高零售能力，更让高层意识到紧靠实体经营，利润远不如投资来得快，这才萌生了跨界投资、化身“股王”的想法。

尽管在投资界极度失意，但2023年以来服装行业有回暖的明显迹象，全球经济全面复苏，4年业绩连续下滑的九牧王似乎也认识到自己的定位问题，背靠行业诸多利好，正好赶上消费回暖的势头，公司爆品小黑裤销量掀起一波高嘲，踩在市场情绪节点被炒为妖股，也算迎合了浪口风尖的被动升值。

结语：服装行业、纺织业在股市表现活跃，不止九牧王股价连续4个涨停，多个板块都集体跟涨，明确释放出2023年多个行业逐步恢复的信号。这也预示着国内经济增长内生动力将不断积聚增强，市场回稳向好，但对于已经在投资上栽跟头的九牧王来说，仅有股价暴涨，不足以掩盖业绩下滑的颓势。对于一家以快消品为主的实业公司来说，唯有业绩增长，找到破局的良方，才是根本。