Keep再冲港股上市：三年亏损超15亿，逆人性商业模式能跑通吗？

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逆人性的Keep再冲刺港股上市，如何重拾增长、找到新的变现渠道成为重中之重

3 月 28 日消息，据港交所文件显示，智能健身平台、运动科技公司 Keep 再次向香港联交所递交招股书，高盛和中金公司为其此次 IPO 的联席保荐人。

招股书显示，收入方面，由2020年的11.1亿元增长至2021年的16.2亿元，同比增46.3%，并进一步增长至 2022 年的22.1亿元，同比增36.6%。盈利方面，2020年及2021年度，Keep经调整亏损净额分别为1.06亿元、8.27亿元，2022年经调整后净亏损收窄至6.67亿元。

而在运营数据方面，2020、2021及2022年度，Keep平台平均月活跃用户分别为2970万、3440万、3640万；Keep平均月度订阅会员数为2020年191万，2021年328万，2022年362万。

虽然从财报来看，Keep的各项指标都在走好，但智能健身的市场却并不像三年前那么容易拿下了。

首先，入局者越来越多，在线和智能健身赛道已经非常拥挤，一方面由于新玩家仍在入场，另一方面由于老玩家都在开拓边界，比如Keep从早期的线上内容延展出硬件和周边，云麦科技从单一体重秤品类延展出各种健身硬件和周边，原本以线下为主的乐刻运动延伸出到家、纯线上和硬件类业务。

此外，疫情结束后，在线健身的第二波红利期已经过去，而从Keep的MAU方面便可看出，月活跃用户增长量越来越少，呈现快速下滑的状态。

而对于Keep来说，如何变现也是一大难题，是依靠高频消费品，或是依靠售卖线下健身，抑或是通过直播打赏抽成的方式，实际上都很难支撑起如此大的平台开支。

Keep需要等待一个好的时机，一旦技术驱动内容或硬件的时代到来，健身赛道后续的成长空间可能会远超想象，但问题在于，在这段“真空期”中，逆人性的Keep能否熬过？