传媒股热度有“熄火”风险？

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5月11日，沉寂多时的AI应用端迎来火爆行情，文化传媒板块内近20只个股涨停或涨超10%。不过，近期身居多个热门概念的中国科创传出股东减持的消息，与此同时还有多家传媒股也有类似公告。往后看，热门的传媒板块是否会因密集减持的消息而熄火？

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中国科传股东高点减持

日前，中国科传公告，因自身需要，股东人民邮电出版社有限公司(简称“人邮社”)、电子工业出版社有限公司(简称“电子社”)，拟合计减持不超791万股，占公司总股本1%，减持期间为6月1日至11月30日。

数据显示，截至目前，人邮社、电子社受同一主体即中国工信出版传媒集团控制，为一致行动人，二者合计持有中国科传股份5881万股，占中国科传总股本的比例为7.44%，为持股比例5%以上的非第一大股东。

对于此次股东减持，中国科传表示，本次股份减持计划系人邮社、电子社因自身需要进行的正常减持行为，不会对公司治理结构及持续经营情况产生重大影响。在减持期间内，上述减持主体将根据市场情况、公司股价等因素选择是否实施及如何实施减持计划，本次减持计划的实施存在减持时间、减持数量、减持价格等不确定性。敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。

无独有偶，传媒股近日遭减持并不鲜见，在中国科传今日公告减持之前，长江传媒5月5日盘后公告遭控股股东减持套现超7900万元、中文传媒5月8日盘后公告遭沪股通减持192.94万股、光线传媒5月8日盘后公告遭深股通减持319.32万股等。

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中国科传身居多个热门概念

从股价表现看，中国科传可谓是热门大牛股，公司股价年内累计最大涨幅高达372%。拉长时间看，去年11月下旬，中国科传经历了一次“7连板”，若算上该次涨幅，中国科传股价在五个月内实现了5倍的增长，股价最高达到51.07元/股。

虽然股价表现强势，但中国科传的业绩显然不能支撑这样的涨幅。中国科传年报数据显示，2022年实现营收27.09亿元，同比增长2.88%， 净利润 4.69亿元，同比减少3.63%。今年一季度同比增长亮眼，归母净利润同比翻了一倍多，但主要依靠去年基数低，实际净利润也就是不到4千万。

而其之所以被市场热捧的原因则在于其身居多个热门概念。公开资料显示，中国科传为出版国家队，囊括众多专业数据库，公司“中华国学资源总库”是以古籍为核心、知识为脉络的综合型资源总库，公司控股股东为国务院出资设立的出版集团。此外，中国科传还集合了众多概念，涉及央企改革、国资云、 中特估 、数字经济、知识付费等。

申万传媒研报中表示，出版价值重估的重点是数据，数据价值更高的方向是精品化、专业化的内容，因此，数据库更稀缺、专业性更强的内容资产更有可能被重估。

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机构依然看好传媒股今年行情

回顾来看，今年沉寂许久的传媒板块迎来了一波较大的行情，而板块中的个股密集传来减持消息，那么传媒股的行情是否就此结束了呢？

值得注意的是中国科传一季报中前十大流动股股东中，6家公募基金成为新面孔，其中广发就占据了4席，大举持仓770多万股。

多家券商看好传媒板块在今年的表现，东方证券认为，传媒出版板块性价比依然突出，头部公司逆势增长。受益于GPT产品应用端超预期，传媒行业在2023年迎来估值修复。出版公司在渠道、内容、数据资源积累丰富，大模型产品持续落地，有望深度挖掘产品价值。

从两条主线来看，一方面，大模型训练需要优质且合法的数据资源，出版公司版权管理经验丰富，专业数据库竞争力强；另一方面，随着国内大语言模型在国内的逐步成熟，多模态能力持续扩展，看好AI在教育的应用落地。

天风证券研报认为，2023年传媒行业以底部反转为核心趋势，一季度已见报表层面明显得到改善，估值层面传媒整体估值处在中枢水平，部分龙头公司估值相对行业平均值较低，未来在政策改善、内容常态化供给、以及AI带来的产业变革下，坚定看好传媒行业2023年投资机会；分板块看，一季度影视、出版、数字媒体、广播电视的修复趋势相对领先于游戏、广告营销等。

华安证券指出首先AI加传媒是AI应用落地的重要方向之一，，AI赋能内容制作的确定性不断增强。

其次是AIGC时代下，IP价值有望重估。中短期来看，制作方需要使用正版视频来训练视频领域的模型，影视动漫有望充当数据库的角色。

长期来看，AI降低内容制作门槛后，IP方对于制作方的依赖程度有所降低，IP方自己便可在AI赋能下实现内容制作，在产业链中的话语权有所提升。

这两条逻辑互为补充，如果IP方自己下场训练模型，那么长期看便可提升在产业链中的话语权；如果IP方自己不下场训练模型，那么中短期看海量正版视频可用来训练制作方的模型，扮演数据库的角色。

归因来看，此前的传媒股并不受市场青睐，一方面是没有想象空间，另一方面是过去三年受疫情影响，传媒公司业绩普遍不佳，而AI的火热，为传媒股带来了全新的预期。