招联利润下滑背后:推不查征信产品,启动线下业务扩张
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来源 镭射财经(leishecaijing)
持牌消费金融头部机构招联披露最新半年业绩,调整信号明显。
财报数据显示,招联金融在2023年上半年实现营收93.66亿元,同比增长11.29%;净利润18.62亿元,同比下滑3.87%;总资产1732.4亿元,同比增长21.17%。
对于利润下滑情况,招联金融回应称,上半年,面对复杂形势,招联金融主动前瞻风险,持续稳健经营,加强整体资产结构调优,推动降本增效管理升级,实现规模、效益、质量的均衡发展。
对比近三年同期业绩表现,招联金融的营收、利润增速持续下滑,乃至出现利润负增长。业绩调整背后,一方面基于整体体量较大的影响,增长相对吃力;另一方面则可能是资产质量下滑,信用减值损失对利润有所抵消。
业绩调整的同时,招联金融也在寻求更多业务增长点,支撑体量继续向上突破。「镭射财经」独家获悉,招联金融增加对优质客群的投放力度,推出申请不查征信、小额免息的招联小钱包产品。以免息让利方式,撬动更多新增优质用户。
除了巩固线上自营、助贷基本盘,招联金融还启动线下业务扩张,全国多地招募线下代理渠道,通过渠道力量推广工薪贷产品,向线下优质客群渗透。
多个信源向「镭射财经」透露,招联金融线下业务有CPS分润和固收兜底两种合作模式,均需要代理渠道缴纳保证金。线下目标客群为工薪客群,主要面向八大行业等优质单位。
有接近招联金融的人士表示,近两年招联金融一直在摸索线下业务,去年线下合作渠道有所调整,现在要找业务新的突破点,扩大用户覆盖面积。
由此看来,招联金融业绩调整也可能与尝试新业务有关。在整个消金行业陷入资产荒的困境下,试水新业务、增加获客渠道、强化服务触达,也是消费金融公司保量求增的必然之举。
利润缘何下滑?
作为持牌消金带头大哥,招联金融的业绩表现具有行业风向标的意义,但这一次利润下滑,原因主要在于招联本身。
「镭射财经」从多家头部消费金融公司了解到,上半年业绩增长比较稳健,营收利润均实现增幅,这也说明了上半年在负债端成本继续走低的情况下,整个消金市场展业环境稳定,而招联增收不增利更多是由其经营所致。
拆解招联金融业绩指标,即能发现调整端倪。
从招联金融近三年同期业绩来看,增速持续下滑。2023年上半年,招联金融营收增速11.29%,净利润增速-3.87%;2022年上半年,招联金融营收增速14%,净利润增速26%;2021年上半年,招联金融营收同比增长22.7%,净利润增长166.7%。
横向对比,招联金融营收增速虽然一直回落,但始终维持正增长,前两年的利润增速也保持正增长,缘何今年上半年利润增速突然转负?原因不在于息差收窄,而在于费用增加。
由于消费金融公司披露的利润表和资产表有限,无法从净利息收入、生息资产直接计算出各家的净息差水平。但考虑到消费金融公司的业务模型比较单一,营收主要构成为净利息收入(占比95%以上),而资产主要以贷款配置为主,因此可从收益率(营收/资产)估算出净息差水平。
例如在2021年-2022年,招联金融分别取得利息净收入162.32亿元、179.04亿元,手续费及佣金净支出为3.66亿元、4.65亿元,对比同期营收数据,利息净收入远超营收,而营收被手续费及佣金支出所抵消。
结合招联金融2022年及2023年上半年的营收及资产数据可测算出,招联2022年收益率约10.65%,位居持牌消金前列,而2023年上半年收益率约11.1%,二者差距并不明显。
因此从净息差视角来看,消费金融公司经过两年利率压降,已步入定价稳定常态,同时资金端成本下行,促使息差水平维持稳定。招联金融所称减费让利幅度提升,至少从财报数据角度来看是存疑的。
导致利润下滑的直接原因,很可能是信用减值增加。这一点可以从营业净利率指标来看,招联金融2023年上半年营业净利率为19.88%,而2022年上半年营业净利率为23%,下滑明显。
营业净利率(净利润/营业收入)反映了消费金融公司的盈利能力,一般来讲,净利率越低盈利能力相对较弱,甚至出现增收不增利情况。净利率水平出现波动,主要系各家消费金融公司信用减值损失和运营成本控制变化所致。
其中,信用减值损失占主要原因。在消费金融公司的营业支出构成中,信用减值损失占绝大比例,往往是管理费的数倍。如招联金融2022年信用减值损失达113.83亿元,在营业支出中占比高达83.28%。
抛开拨备和利润储备考虑,信用减值损失的增加系资产质量下滑决定。就招联金融而言,其资产质量下滑趋势显现。按照逾期60天纳入不良的标准计算,招联2020至2022年不良率分别为1.78%、1.83%、2.22%,逐年走高。
再来看整体逾期率水平,招联金融2020年逾期率为2.83%,2021年逾期率3.46%。2022年,招联逾期贷款为67.29亿元,占发放贷款和垫款总额的4.01%,同比上升0.56个百分点。
中诚信国际在招联金融2023年度跟踪评级报告中指出,由于逾期贷款在经济走弱时较易转化为不良资产,可能对公司的资产质量产生影响,未来仍需保持关注。
逾期率增加导致资产质量承压,进而加大拨备力度致使计提损失增加,削弱了利润水平。这才是可能导致招联增收不增利的主因。
增长焦虑何解?
相比利润下滑,近年来消费金融公司更大的压力和焦虑在于资产缩表。生息资产是消费金融公司业绩的根本支撑,只有大盘规模和资产质量同步可控,消费金融公司业绩才可能实现可持续增长。
作为持牌消费金融行业中除蚂蚁消金外,资产体量最大的消费金融公司,招联金融的规模扩张压力近年来逐渐凸显。不过就在今年上半年,招联金融的资产总额增幅可圈可点,增长背后除了存量复贷贡献,还能看到招联对新增获客的尝试。
招联金融是早期互联网流量红利的受益者,也是持牌消金中少数具有较强自营能力的机构之一,其主要通过自营获客、股东协同和第三方合作渠道开展业务。截至2022年末,招联自营获客及股东协同渠道贷款余额占比为80%左右。
从获客渠道特点看,招联金融的主要优势在于线上,但随着线上自营网络充分渗透,招联就不得不开辟新的获客渠道来缓解线上自营渠道压力。缓解获客压力的路线有两条,一个是拓展流量平台的助贷业务,一个是寻求线下业务增量,向线下优质客群渗透。
线下渠道方面,招联金融自去年以来陆续尝试了代理、直营模式,经过调整之后,目前再次通过代理模式开启线下业务扩张。
「镭射财经」此前曾披露过招联消费金融的线下业务情况,彼时招联大举布局线下市场,主打产品为好期贷,进件标准偏小微贷,目标客群主要为法人和股东。但随后业务通过率直线下降,导致代理商团队出逃,线下业务员大幅缩减。
今年,招联金融继续开辟线下渠道,面向各区域招募代理机构,重点推广工薪贷产品。招联2023线下营销共管招募材料显示,招联将线下代理渠道称之为线下共管合作机构,主要负责招联线下营销获客。
合作模式有两种,分别是CPS返佣模式和固收模式。CPS返佣模式采取借款金额按比例返佣,具体为首次借款金额的2%+激励方案,总包在3.5%以内。返佣模式风险考核较严格,客户借款2个月内逾期,则退回返佣。
相比之下,固收模式收益更高,招联只收取10%的固收费用,代理机构则收取产品定价减去招联固收部分,但该模式要求代理机构风险共担。所谓风险共担,就是通过兜底方式,设置非常严格的风险考核,并且收取更高的保证金。
固收模式的风险考核为,服务费延期六个月结算,以已收到和未来将收到的服务费,保证招联固定收益,兜底逾期15天+的当期借款本金及利息。
保证金层面,代理机构若选择返佣模式,需要向招联缴纳一笔10万元的保证金。固收模式,代理机构则向招联缴纳50万元的保证金。
除了风险考核,机构准入条件和流程也非常严格。首先是机构准入,要求代理机构营销人员规模至少30人,其营销人员为机构雇员;与至少一家银行或持牌消金存续合作线下营销业务;且同时满足与其中一家银行或持牌消金的存续合作时间长于一年,近一年累计放款一线城市大于9000万元,准一线及二线城市大于7000万元,三线及以下城市大于3000万元。
其次是代理合作流程,符合条件的代理机构还需先进行测试,测试期为三个月,测试内容为单城市两到三家机构竞争,达成放款1000万元或授信100人测试目标后,则进入正式签约流程。签约后,代理机构有机会享有独家代理权限。
相比之前主攻小微和个体客群,招联本轮线下业务扩张客群放宽,瞄准优质工薪客群。
招联将工薪客户划分为A类客户、B类客户、C类客户,分别对应11.86%至20.99%的年化利率。其中,A类客户包括机关事业单位、高等院校、公立医院、央企、垄断行业、世界500强、中国500强等单位或企业的正编人员;B类客户包括私立三甲医院、国企正式员工、中国民企500强等客群;C类为单位非编合同工、一线员工、民办学校老师、以及普通民企职工。
从客群准入条件看,招联工薪产品对客户资质要求较高,即便是C类客群中的普通民企职工,也对单位注资(200万以上)、学历(大专以上)等条件作出严格限定。
知情人士称,招联金融线下业务审批依然没有变,非常严格,这可能导致其体量上不来。况且,线下优质客群信贷市场早已成红海,老牌线下消金公司和商业银行都盯着八大行业优质客户,招联即便想借代理渠道突围,也并非易事。
为了挖掘增量优质客群,招联金融还在产品层面推出了不查征信、免息的招联小钱包,入口位于招行App中。产品信息显示,招联小钱包是由招联金融提供的1000元小额现金循环贷产品,针对部分优质客户开放。
如果用户为非招联金融存量用户,首次开通招联小钱包,可享有借款免息权益,12张1000元30天借款免息券,以及现金红包、视频会员等权益。另外,在征信查询上,用户申请开通小钱包额度不涉及对用户人行征信的查询,成功开通小钱包额度并使用小钱包额度借款时,才上报征信。
从产品特点看,招联小钱包是一款小额短期备用金产品,招联通过免息权益、放宽查询的方式,筛选招行平台优质用户,然后留存到招联生态并转化大额借款需求。
从产品到渠道,从线上到线下,可见招联为求增量扩张,费尽心思。
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