coder 资讯1 2022-10-27

谷歌：瑕不掩瑜，广告老大哥独自美丽-600学习网

600学习网终身会员188，所有资源无秘无压缩-购买会员

-这是《海豚投资研究》的第219篇原创文章-

北京时间10月27日凌晨，谷歌的母公司Alphabet发布了2021第三季度的业绩。

1.总体情况：

(1) 第三季度总收入为651亿美元，同比增长41%，超过市场预期的633亿美元(汤森路透)。预期的差异主要来自搜索广告和联盟广告，这两个广告将在本季度继续强势修复。

(2) 第三季度继续降低成本，提高效率，盈利能力进一步提高。总营业利润达到210亿元，利润率环比上升1个百分点，达到32%，比市场预期高出28%(汤森路透)。第三季度，每股收益为27.99美元，超过市场预期的23.48美元。

(3) 第三季度的回购计划稳步实施，管理层共斥资126亿美元回购了近460万股公司股票。其中A股50万股，C股410万股。

2.然后关注市场关注的问题：

(1) Snap和FB的财务报告接二连三地轰轰烈烈，但苹果iOS隐私政策的变化对谷歌的影响相对有限。谷歌第三季度的广告收入如何？对未来的指导？

谷歌在第三季度的各类广告表现依然强劲。在去年高基数的影响下，尽管增长率环比放缓，但仍表现出强劲的增长弹姓。其中，搜索广告和联盟广告的表现超出市场预期，同比分别增长44%和40%。市场最初预计增长39%和31%。根据市场调查，第三季度搜索广告的CPC同比增长了25%以上，这意味着谷歌的搜索广告仍在享受溢价带来的收入增长。

管理层提到，通过一些技术改进，搜索广告的效果在本季度得到了显著优化，这对该收入的增长起到了重要作用。

然而，在讨论苹果的新隐私政策对Facebook的影响时，长桥海都先生也明确提到，隐私政策削弱了FB和其他平台上个姓化推荐广告的效率。因此，在短期内，一些广告商可能会看到他们的一些广告预算转移到其他广告类型，例如搜索广告。基于这一逻辑，谷歌的搜索广告在短期内将在苹果的iOS隐私影响期间获得更多的发布需求。

业绩简报中未披露未来增长指导，我们将关注后续电话的内容。

(2) 其明星平台YouTube是否继续快速增长？短视频YouTube Shorts能否推动YouTube流量市场继续扩张？

YouTube第三季度实现收入72亿元，同比增长43%，与第二季度的84%相比大幅下降。尽管去年基数相对较高，但在全球视频的趋势下，市场预期明显更加乐观，增长率为45%-50%。上个季度，该公司披露，YouTube的全球月度活动已超过20亿元，并对短视频平台Shorts(5月推出)寄予厚望。从这份成绩单来看，Shorts应该表现不错，但它仍需要努力工作，才能与同行相比。我们仍然关注后续电话的内容。

(3) Gugeyun的运营亏损已连续几个季度得到优化。我们能在第三季度看到利润转折点吗？

这一次，谷歌云的业务表现略低于市场预期。营收增长45%，单季度营收接近50亿元，市场预期增长46%。

然而，第三季度的经营亏损并未继续保持持续改善的趋势。与第二季度相比，亏损率没有变化，仍徘徊在13%左右。目前，我们看不到利润转折点在短期内接近。

(4) 上周，谷歌宣布，自2022年起，它将对谷歌Play上所有订阅的服务费提供50%的折扣，将折扣范围从7月1日的”部分开发者享受折扣”扩大到”所有开发者”。这些可能的影响是什么

就各种业务的增长率而言，广告业务继续修复，尤其是搜索广告，由于其自身交付效率的提高和苹果的隐私政策，其增长速度超过预期。然而，由于去年的高基数和宏观环境，广告增长率环比明显放缓。

然而，古格云这次的表现一般。虽然仍处于高增长通道，但增长速度不仅放缓，而且低于市场预期。