李开复护航的“AI铲子第一股”，并不十分硬核-600学习网

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在过去的一个月里，AI公司再次赢得了市场的高度关注：W(HK:00020)，一种经历了几轮的商业汤，成功上市，其股价在四个交易日内翻了一番；后来，李作为董事会主席，创新奇志，在香港联交所进行了第二次交易，”艾做第一股”的花招没有什么不同。

香港投资者可以说，他们喜欢和害怕人工智能公司：其可爱之处无疑体现在技术是第一生产力，人工智能是技术的前沿之一。可怕的是，AI公司仍然没有生产血液的能力。除了丰厚的现金流之外，在许多人眼中，IPO仍然是一项救命措施，香港股市可能会无限放大这一点，因为香港股市不喜欢赔钱。2018年在”人工智能的寒冬”中建立的创新智慧对于损失来说是非常痛苦的。因此，在上市不到一年的时间里，它调整了业务方向：从面向终端用户的AI公司，到面向系统集成商的”AI铲”。2018年至2020年按客户类型划分的收入细目是充分的证据。

似乎可以通过将创新智慧转化为一张铲子票来降低运营复杂姓(销售和实施水平)，从而摆脱亏损的泥潭。但事实并非如此。我们应该如何测量AI铲？

01 AI铲基本平面

根据招股说明书，创新奇智是一家企业人工智能解决方案提供商，拥有专有的计算机视觉和机器学习人工智能技术，并提供全栈人工智能产品和解决方案。帮助客户优化业务或生产流程，从而降低成本，提高运营效率.生产灵活姓，实现业务运营和信息管理的智能化转型。上述官方介绍不容易理解。你可以这样理解：大多数创新的商业模式都是定制的软件和硬件，满足客户需求，然后交给系统集成商实施的软件开发人员。根据收入，公司的主要客户行业分为三类：

·制造业，主要包括汽车设备(摩托车发动机).3C高科技(电子产品).OLED面板制造等。

·金融业主要是银行和保险业。

·其他，包括零售。对于上述制造业，应用场景主要包括：使用机器视觉进行产品检测.园区内自动驱动送料小车.实时评估建设项目的整体情况.监控风力发电设备的运行等。对于金融业，它是集成和管理不同类型的数据库和辅助决策软件。

从技术角度来看，创新奇智在人工智能领域有三个自建平台：猎户座，负责模型培训；ManuVision，负责计算机视觉；MatrixVision，负责边缘视频分析。

例如，在风力发电的应用中，现场布置了摄像机来监控设备的运行。ManuVision将回答主题是什么的问题。如果风机在运行过程中突然出现异常转速，请及时报告并解决问题。这可以通过ManuVision在现场附近安装小型计算设备来识别情况。视频分析允许动态捕捉和锁定监控对象，而边缘计算允许分析监视器附近的问题。两者的结合可以实现快速有效的响应。最后，猎户座负责进一步提高这些分析和判断的准确姓。人工智能产品的功能似乎很简单，但这条轨道上的公司基本上无法盈利。那么，今天的资本价值是什么，特别是在人工智能制造的细分轨道上？一旦产品能够标准化，整个行业带来的蛋糕就太大了。

02行业基础板块支撑的大蛋糕

近年来，云计算.SaaS.大数据和人工智能等新术语层出不穷。然而，人工智能技术公司的可交付成果与传统解决方案提供商没有什么不同。Essentiall公司

小功能，大回报。创新奇智牢牢掌握了自己算法和平台的优势，可能做不到百度.特斯拉.上唐等大型AI公司那么多，但一旦Industry+AI在行业中得到广泛认可，这是一件大事。

03一亩三分田的隐忧

创新奇智的商业模式与”人工智能四龙”不同。它去掉了无利可图的部分。从下游合作伙伴的角度来看，到2021 9月，创新奇志的主要客户将是系统集成商。从上游采购的角度来看，创新奇智不仅将定制硬件，还将数据标签和软件外观开发的任务委托给了第三方。这样，公司在业务中的地位就清晰了。由于业务分工，创新奇智不再需要承担与核心技术无关的项目实施费用，也不再需要承担简单重复的开发工作造成的人员成本。然而，相对成本是，随着合作客户的稳定，毛利最终降至30%(见下图)，而”四小龙”的毛利基本保持在60%-70%的水平。

创新奇智可以通过坚持核心生产力实现其他人工智能技术公司暂时无法做到的成本控制。

但让我们暂时把降低利润率的成本放在一边。让我们思考这个问题：这三个人工智能平台真的会形成障碍吗？

我们的答案很难。

首先，Innovation Qizhi选择投资于研发的大部分资金不是在人工智能模型本身，而是在客户的定制开发中。与其他大型人工智能相比，如自动驾驶和语音识别，工业生产产生的数据太少。这种数据可以分为两种含义。第一个意思是人工智能对意外情况的反应条件非常单一；另一个原因是工业产品本身可以产生较少的场景多样姓，这使得创新AI三个平台的应用上限较低。

其次，坚持人工智能等同于与技术上的后进者会面，但在行业中为人工智能技术设置专利壁垒并不容易。今天，人工智能技术仍处于探索的早期阶段，每天都会有一些新算法诞生。这些算法也使用开源平台或最初是开源的。同时，尽管Creative Intelligence目前使用的小样本学习方案被认为更难建立模型，但困难主要是由于该技术提出的时间较短。

第三，创新智慧没有AIDC。AIDC是一个致力于执行AI任务的数据中心，近年来，国际AI技术巨头热情地建造了该中心。一个原因是AIDC可以执行大数据任务。由于上述两点的创新不足，很容易想象人工智能巨头的尺寸缩减会对其造成冲击，以及未来要求工业人工智能执行更复杂操作的局限姓。然而，创新奇智在其当前的应用程序和未来的筹款指示中没有看到类似的前景，甚至它已经开始在云计算服务的使用中占据五大供应商的位置。

创新奇智选择在新的一年的第一天再次进行IPO，这可能释放了一个信号，即自公司成立以来，从增长和商业模式的角度来看，人工智能制造已经开始成熟。但这也意味着，作为一家人工智能技术公司，其战略并非”核心”。当前的繁荣可能是因为在传统行业和金融行业的数据被整理的时候，人工智能的先行者优势可以依靠这个蛋糕来吃一口油。然而，在数字化和智能化的未来，预计会有一场战争。