商汤的第一份财报里，有多少硬科技的实力？-600学习网

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文/刘金

生产/节点财务

去年年底，尚堂在香港交易所敲响了警钟，成为全球最大的人工智能领域IPO；现在市场也欢迎上汤IPO后的第一份财务报告。

财务报告显示，上唐科技2021收入47亿元，同比增长36.4%；调整后净亏损14.18亿元；本报告收入高于市场预期；调整后的净亏损也优于市场预期，这表明上市股票仍在以超出预期的方式向市场提供积极反馈。

／01／顺利商业化的硬技术资产有多大价值？

首先，让我们分解一下上汤财务报告中最令人关注的部分-商业化表现。

现在，整个人工智能行业的商业化能力在市场上面临着许多质疑：例如，一些公司商业化不成功，依靠投资”生存”；一些公司急于取得突破姓进展，但他们的现金流无法跟上支出的步伐。在人工智能产业中，技术基础设施的发展和大量技术研发的突破成本都需要持续的大量资本投资。这种投资在人工智能产业发展的初级阶段至关重要。然而，这也形成了一个矛盾，即投资者关注AI行业如何走出实验室，在最短的时间内赚到更多的钱，而行业对未来的发展空间和市场规模更感兴趣。

对上汤来说，它似乎很快找到了一个”可持续的平衡”-去年，上汤在人工智能算法的大规模生产中实现了152%的增长，并保持了敢达65%的高研发投资；与此同时，让投资者看到希望的是，他们将加快进入智能城市.智能商务.智能生活和智能汽车四大商业化领域。

其中，智能城市和智能商务这两大传统优势的增长依然强劲。

智慧城市实现收入21.4亿元，同比增长56.5%；去年，覆盖了46个新城市，实现了从上海等特大城市向青岛等二线城市的渗透；目前已有140个城市部署了上塘方舟产品。此外，中国的城市管理将在未来变得越来越复杂，这将越来越需要商业汤的能力；业内人士估计，未来的渗透率将更大。

智能商务板块实现收入19.6亿元，同比增长31.8%；目前，智能商务覆盖的客户有922家，包括200多家财富500强企业和上市公司；此外，在实现客户规模增长的同时，智能商务单客户收入增长21.3%。

智能生活领域奠定了坚实的基础。到目前为止，搭载上唐SDK的手机已出货15亿部，客户覆盖中国领先的手机制造商；此外，尚唐的SenseMARS元宇宙支持平台支持200多个移动应用程序和移动游戏，支持60多个大型商场.博物馆和机场

去年，上唐智能汽车收入为1.8亿元，同比增长16.2%。年内，上汤有30多个签约客户。尽管目前智能汽车的收入仅占4%，但尚唐智能驾驶和智能驾驶舱产品的数量已达到2300万辆，在未来五年内将覆盖60多个量产车型，并将很快实现业务的大规模增长。

因此，对上汤来说，未来四大板块的商业登陆不仅前景看好，而且有一定的机遇。

此外，上汤的毛利率一直是该行业的领导者。2018.2019年毛利率超过50%，2020.2021毛利率进一步提升至70%左右；高毛利也是未来摆脱亏损.实现利润的最重要基础。

／02／高研发仍然是最有价值的投资

在上汤上市之初，许多机构的研究论文认为，重型仓库技术和人才的模式使业务更具可扩展姓，并在推动整个人工智能行业方面发挥了重要作用。

第一份财务报告中披露的一些信息也表明，上汤作为硬科学技术的典型代表，其生产.教育和研究成果迅速发生了变化。换句话说，上汤在将”有价值的技术”转化为”有利可图的产品”方面处于领先地位。

2021，尚堂正式展示了一款新的人工智能基础设施-SenseCore尚堂人工智能设备。

SenseCore的作用是有效地转换海量数据，生产各个行业中最先进的人工智能模型，并不断优化生产和运营成本，以提高商业化效率。目前，尚唐通过SenseCore生产了34000多个商业车型，与2020年底相比增长了152%。

随着SenseCore能力的不断提升，上汤人工智能研发的人力效率也逐年提高。2021，研发人员人均生产的商业模型数量将增至5.94，分别比2020年和2019年高出72%和13倍，为加速人工智能商业化创造条件。例如，上汤有人曾对媒体说：”2015年，10个人花了半年时间制作了一个高精度的神经网络模型，但现在已经减少到一天两个人，消耗的计算能力也减少了一半。”现在这一效率可能会更高。

根据该组织的判断，AI的市场渗透仍处于早期阶段，大多数城市.企业.汽车和其他物联网设备仍处于AI渗透的空白。然而，中国数字经济的建设正在加快，人工智能在各个行业的渗透率将迅速提高。

然而，在任何行业的全面数字化升级过程中，都有很多零散的需求和场景，这些场景的AI模型开发消耗了大量的数据.计算能力和人力，成本太高。然而，如果覆盖零散场景的问题无法解决，人工智能应用就无法大规模投入商业使用，也无法像当前的互联网那样形成真正的价值循环。

因此，你可以理解上汤的人工智能设备是上汤带领其他公司走出技术象牙塔的基础。更多的企业可以在碎片化场景中参与人工智能模型的研发，让市场蛋糕变大，降低人工智能的应用成本，帮助更多行业升级其数字智能。

值得一提的是，今年1月，上塘人工智能计算中心(AIDC)在上海临港正式落成。作为”SenseCore”计算基础设施层的重要组成部分和物理载体，在亚洲最大的人工智能计算中心正式启动后，尚堂拥有敢达3740p的计算能力。其他算法公司在算法培训的效率方面无法赶上上汤。

AIDC的完成也促进了SenseCore在虚拟和现实的结合等商业应用中的广泛应用，使上唐能够将AI功能快速移植到不同的平台，如上唐方舟企业开放平台.上唐方城开放平台.火星混合现实平台和上唐巨马平台。

最后，年报显示，尚唐的账面上仍有215.2亿元，未来很可能增加投资和勘探，通过规模效应盈利。

作为新上市股票，财务报告发布后股价波动较大。然而，上汤可以在市场上表现出罕见的谨慎。市场的普遍看法是，上汤在收入和支出管理方面相当成熟，并以金钱换取稳定的盈利模式和增长。毕竟，尚唐科技不仅没有因为高研发投入而陷入现金流问题，而且还探索了四个收入部门的确定姓增长路径。

2021年底，国务院启动了”十四五”数字经济发展规划，提出到2025年，数字经济核心产业增加值将占GDP的10%。中国将进入以数据为生产资料的新经济周期