再亏损，商汤科技的劫，何时渡完？-600学习网

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作者：张伟

发起人：申某财务(chutou0325)

8月25日，上堂科技发布了其2022年中期报告。数据显示，2022年1-6月总收入14.15亿元，亏损14.3%，毛利润66%，同比下降22.5%。调整后净亏损25.61亿元。

今年上半年，智能商务部门实现收入5.7亿元，同比下降12%；智慧城市板块实现收入4.3亿元，同比下降45%。到2021年底，这两项业务对上汤总收入的贡献率将达到88%，上半年将降至71%。

另一份亏损报告给股市泼了冷水，问股市会亏损多久？

一

新老企业受到攻击

商汤的所有生意都不是赚钱的”好生意”。他们所规划的所有行业都被老虎牢牢保护着。

尽管上汤的业务被正式打包为四大板块，但其核心业务仍然是安全。

就上堂核心业务之一的安保业务而言，上堂面临着双重压力。

第一个压力来自他的竞争对手。上汤面临着被猛虎阻挡和被士兵追赶的两难境地。

保安业比其他行业更注重先到.后到。第一批进入者大多是赢家，占据资源网络后的头部效应非常明显。错过分红期的企业将拥有有限的高度，除非它们拥有价格和技术的双重优势。

过去有一个巨人。海康威视成立于2001年，牢牢控制了国内一半的智能安防市场，其在全球视频监控领域的市场份额连续多年保持第一。

后来的公司，如光溪.伊图和云聪，迎头赶上，进入了安全行业。他们的到来使得已经高度竞争的安全行业越来越参与其中。与尚唐不同，尚唐只是一种算法授权，它提供了基于地图和盲眼一站式服务的完整解决方案，开发了制造智能相机和计算单元的硬件，还构建了一个销售系统，以利用全国各地的安全巨头。

第二个压力来自市场的局限姓。商汤的主要业务是企业或政府。缺乏对用户组的直接访问意味着，这不仅会导致无法掌握海量数据的问题，还意味着客户组高度集中，企业的收入依赖于少数大订单。

考虑到一件事而失去另一件事的做法总是做得不成功。以去年推出的上汤觉影汽车为例。上唐清楚地知道，山中有虎，它在成熟市场的智能汽车领域寻求第二条增长曲线。

上汤成功的难度就好比把市场掌握在阿里巴巴和腾讯手中。有一些独角兽公司，如蘑菇汽车服务公司和小马智行，专门从事产业链，挡住了道路，还有一些大工厂，如百度和华为，在追赶他们。商业汤只不过是生存。为什么这是第二条业务增长曲线。

老虎的嘴很难吃，财务报告也证实了这一点。2021，尚堂智能汽车业务收入将达到7000万元，仅占4.6%。2022年中期报告仅产生1.2亿元，占总收入的8.5%

此外，上汤的核心竞争力不突出，技术与产业结合肤浅，产品同质化严重。

此前，尚堂为小米.OPPO等手机提供人脸解锁技术服务和肖像美容服务。然而，尚唐的人脸识别技术并不是一项专有的核心技术。当竞争对手涌入时，蛋糕变得越来越小。例如，维梧一直是上汤的客户，但前所未有的人脸识别和解锁技术也与维梧的市场供应商系统相连。

无论是技术和互联网巨头阿里巴巴.腾讯.百度，还是传统巨头海康威视，都要避免过度依赖外部技术

完成人工智能故事的唐晓鸥在招股说明书中讲述了宇宙的故事。他曾49次提到宇宙。在上市后的第一份财务报告中，他还对宇宙的业务寄予厚望。根据本次发布的年中报告，上堂科技主要关注元宇宙数字空间.数字人和数字收藏，其客户主要服务于实现用户交互的元宇宙应用，并推出IP数字文化创意产品。

另一个缺乏竞争力的行业，我们只能看到全面经营的雄心壮志，而不能看到一半利润的诚意。

最近，上汤甚至在焦虑中推出了一款新的ToC产品：”元萝卜”棋类机器人。

无论从市场还是用户需求的角度来看，元萝卜都不是新产品。高价格.单一功能和强替代姓都表明，元萝卜很难进入围棋市场，成为一种有利可图的产品。

当您深入参与To B和To G的业务时，为什么会突然进入ToC市场？

在持续亏损的情况下，每年投入高研发成本，推出这样一款劣质产品，或与涉嫌销售欺诈有关。

根据CapitalWatch分析师团队的调查，上塘有两起可疑关联交易。

两家公司都持有上塘的股份。其中一家是相关公司软银(SoftBank)，该公司曾在上堂的C++回合中投资上堂科技(Shangtang Technology)。

据日本计算机视觉公司CapitalWatch报道。(JCV)是软银的全资子公司，于2019年5月注册成立。同年8月30日，它与上唐科技签署了分销协议，成为上唐科技的代理商。2020年，它将为上唐科技带来1.64亿元的收入。

2020年，上唐科技将投资上海亿邦，持有11.3%的股份。据记录，2019年上唐科技对上海亿邦的销售额为3529.3万元，但在其成为股东后的一年，销售额突然增加到1.24亿元，增长了3.5倍。

阿里云具有双重身份。它不仅是上汤科技的最大客户，也是第一家供应商。

要粉饰这本书，不难想象商汤的举动是收获资本。

事实上，这也可以从员工的工资中看出。

关于上汤高级管理人员的薪酬水平，上汤科技的三位董事徐莉.王小刚和徐冰获得了11.92亿元的薪酬，平均每人3.97亿元；整个公司半年收入仅为14.15亿元，三名高管的薪酬占公司收入的84%。

上市前，投资者对当今股市的长期发展缺乏信心或耐心，这也是资本外流的主要原因之一。

因此，在理解了禁令之后，出现了资本逃离的壮观场面。

上汤为人工智能企业实践了最粗糙.最现实的真理：先生活，然后考虑如何生活得好。

在非标准市场中找到标准化的轨道正是人工智能所需要的。如果你找不到它，你就不能赚钱。如果你继续输，你越是质疑它，它的马太效应就越明显。

因此，无论他们在现阶段是否依靠非标准领域获得收入，他们都必须瞄准更大的轨道，以便在未来站稳脚跟，以支持他们”昂贵的未来”。

4有未来吗？

故事被打破后，上汤如何才能找到正确的道路来支撑昂贵的未来？

我们可以参考同行业的国内外公司的现金流模型，发现芯片仍然是一个巨大的机会。

首先，关注AI应用程序的痛点，然后在应用程序开发后与行业竞争。人工智能不是一种明确的产品，而是一种技术手段。其应用场景广泛而分散。

目前，国内人工智能芯片公司也找到了自己的一些商业模式，可以借鉴和类比。

今天的AI芯片企业不仅提供芯片和算法，还承担完整的解决方案。例如，Cambrian承担了数据中心的解决方案，为客户建立了智能计算中心，并提供了包含自主开发芯片的服务器。