拿着锤子找钉子，难以商业化的云从科技何时能盈利？-600学习网

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生产公司研究室

温曲奇

继上唐科技之后，云科技已成为”AI四龙”的第二家上市公司。

与上汤科技类似，云聪科技已经成立多年，但尚未找到合适的商业化模式。据说，国内AI初创公司正在”用锤子寻找钉子”。定制产品很难简单地复制给下一个客户，每年投入的高研发成本也可能被浪费。自七年前成立以来一直亏损的云聪科技能否如招股说明书所述，在2025年实现盈利？

IPO募集资金减少20亿

“AI四龙”的第二家上市公司终于敲定。

5月18日，云聪科技在科技创新委员会正式启动认购。据新浪科技报道，云聪科技计划于5月底在科技创新委员会上市，上市时间可能是5月25日至5月30日，占发行后公司总股本的15.18%。根据发行价格的估计，云聪科技只筹集了17.28亿美元，比招股说明书中披露的37.5亿美元少了20亿美元。此外，云聪科技的整体市场价值仅超过100亿美元。无论是募集金额还是市场价值，都无法与云聪科技过去几年在一级市场的融资业绩相比。自2015年成立以来，云聪科技一直是一家拥有明星光环的公司。周，创始人，被称为”神童”，因为他从小就有杰出的成就。周Xi从中国科技大学获得硕士学位后，在”计算机视觉之父”黄教授的指导下，在美国伊利诺伊大学攻读计算机科学博士学位。在攻读博士期间，周在六届世界智能识别大赛中获奖，发表论文数十篇，被引用数千次。学业做得好。毕业后，周作为中科院”百人计划”人工智能领域的研究专家回国。与上唐科技类似，云聪科技也是一家拥有强大学术氛围的公司，这也是云聪技术吸引数百家AI初创公司投资者的优势。天眼研究显示，自2015年成立以来，云技术已经进行了11轮融资，融资总额超过53亿。2020年5月，云从技术C轮融资中获得18亿元。根据最近的Latepost报告，技术云的投资后估值可能超过250亿元。然而，应该注意的是，在C轮谈判之后，云已经两年没有在一级市场上从技术上获得融资。华创资本合伙人熊伟明曾表示，资本可以接受公司的亏损，但不能接受公司没有上市。云聪科技一直试图上市，但上市的道路充满了曲折。C轮融资后，云聪科技很快被列入美国商务部的”实体名单”。2020年8月，云聪科技在广东省证券监督管理局进行指导备案登记，同年12月提交招股说明书，再次被美国列入制裁名单。更引人注目的是，经过证监会的调查，在2021 3月末，云聪科技的上市申请因其财务信息到期而暂停。云聪科技成立七年。在进入市场的过程中经历了几次挫折之后，IPO金额和市值都缩水了，但它终于迎来了曙光。

人工智能很难盈利，3年内亏损20亿元

云聪科技作为”人工智能四龙”中的第二家上市公司，已入账。遗憾的是，自2022年以来，科技创新委员会经历了一次剧烈的调整，新股破股并不罕见。也许正是市场的萧条让云技术最终决定减少筹集的资金和发行价格，以确保IPO的顺利进行。

此举可能是由于对云技术缺乏信心。自科学开始以来，云一直没有盈利

2019至2021，云科技毛利率根本无法覆盖研发费用率。除了销售费用和管理费用外，云计算每年都会亏损也就不足为奇了。更可怕的是，云聪不仅没有利润，而且没有现金流。2019至2021，云科技经营活动产生的净现金流将分别为-5.06亿.-4.62亿和-5.47亿。净经营现金流持续为负的主要原因是公司处于快速扩张阶段，与销售收款相比，人员支出和采购金额相对较大。此外，由于云聪科技的下游客户主要是G端客户，政府客户的优势是订单量大，但缺点是交货时间长，收款速度慢，这对研发投入和日常现金流高的AI公司来说不是好事。2019年末至2021年末，云聪科技应收账款余额分别为3.08亿元.5.23亿元和4.20亿元，分别占当期营业收入的38%.69%和39%。2019至2021，云技术应收账款周转率分别为3.15次/年.1.95次/年和1.71次/年，收款周期将逐年增加。近三年来，尽管云聪科技的收入不断增长，但亏损.经营现金流和应收账款周期并未改善。上市只能暂时缓解云聪科技的现金流压力。为了让公司运转起来，云聪科技仍然需要找到更好的商业模式。