科大讯飞的千亿大考：一季度净利润下滑20%，毛利率屡创新低-600学习网

600学习网终身会员188，所有资源无秘无压缩-购买会员

港口业务观察石子甫

根据IDC发布的《2020年中国人工智能软件及应用市场研究报告》，科大讯飞股份有限公司(002230.SZ，以下简称科大讯发)在中国人工智能语音语义市场的市场份额排名第一。

凭借多年来在人工智能.教育等领域的持续分布，科大讯飞自成立以来在业务绩效方面取得了快速发展。在6月9日举行的科大讯飞23周年庆典上，公司董事长刘庆峰以”稳中求进，成为中流砥柱”为主题，对科大讯号未来的发展充满期待。

然而，根据科大讯飞4月21日晚发布的《2021年报》和《2022年第一季度财务报告》，该公司的净利润已经放缓并下降，这无疑让市场质疑科大讯讯飞的盈利能力是否稳定。

01绩效取决于政府补贴

科大讯飞自1999年成立以来，一直专注于智能语音.自然语言理解.机器学习推理和自主学习等核心技术的研究，积极推动人工智能产品的研发和工业应用的实施。2021，公司业务规模将实现稳步增长。年报显示，科大讯飞实现收入183.14亿元，同比增长40.61%。2022年第一季度，科大讯飞实现收入35.06亿元，同比增长40.17%。该公告显示，科大讯飞是过去10年来所有A股上市公司中唯一一家年收入增长率连续10年超过25%的上市公司。

科大讯飞的五大基本业务包括智能教育业务.智能医疗义务.智能城市业务.开放平台和消费业务.运营商.智能汽车.智能金融等企业客户AI解决方案业务。具体来说，作为五大基础业务核心的智慧教育，2021将实现收入60.07亿元，同比增长49.47%，占总收入的32.8%；智慧城市信息工程.开放平台和消费业务保持高速增长，分别实现收入28.51亿元和46.87亿元，同比分别增长60.74%和52.19%；智能汽车业务和智能医疗业务分别实现收入4.49亿和3.38亿，同比分别增长38.9%和8.1%。运营商业务收入13.93亿元，同比增长26.79%。

然而，在收入增长的另一方面，科大讯飞的净利润增长速度低于2020年。

2021，科大讯飞实现净利润15.56亿元，同比增长14.13%；2020年，科大试飞母公司净利润达到66.48%。

不仅如此，2022年第一季度，由于寒武纪.三人银行等科大讯飞控股企业股价波动造成的公允价值变动-1.54亿元。第一季度，科大讯飞归属于母公司股东的净利润同比下降20.57%，仅为1.11亿元。

此外，一位市场人士表示，净利润增长放缓的原因与科大讯飞的经营业绩依赖政府补贴的事实密切相关。公告显示，2019至2021，科大讯飞计入当期损益的政府补助分别为4.12亿元.4.26亿元和4.39亿元，占当期利润总额的50.24%.31.23%和28.21%。

IFLYTEK多次获得政府的政策补贴。如果未来政策补贴发生变化或取消补贴政策，将对科大讯飞的经营业绩产生重大不利影响。截至6月17日收盘，科大讯飞的股价收于38.63元。自2022年以来，科大讯飞的股价下跌了约26.43%。自2021 6月13日以来，股价在一年内下跌了34.06%。

02毛利率和现金流量下降

互联网行业评论员张树乐对《港口商业观察》表示，对于科大讯飞在年度报告和第一季度报告中的净利润，这两份报告分别放缓和下降，”在业务布局和研发方面的持续投资肯定会使净利润看起来不那么漂亮，但对于科大讯飞来说，ToC端的新布局和人工智能的投资都是后续susta所必需的

年度报告显示，科大讯飞的智能教育业务已经为G/B/C客户构建了一个业务系统，包括：G端主要专注于城市.县等地区的建设；B端业务主要集中于学校建设；C端业务主要由家长购买，包括人工智能学习机.个姓化学习手册等产品。

在今年3月21日的投资者交流会上，科大讯飞高管表示，到2021，C端学习机的销量将增长150%，用户推荐的近40%的NPS价值将位居行业第一。

据中信证券研究，科大讯飞将在2021销售17万台C端学习机，中期规模为100亿台。

总的来说，科大讯飞涵盖了教育领域的广泛人群。与教育硬件行业的其他企业相比，科大讯飞规模更大，竞争力更强。与此同时，科大讯飞在教育细分领域也面临着激烈的竞争。

另一方面，从上述近几年的财务数据来看，科大讯飞似乎显示出”业绩规模越大，利润率越小”的迹象。如果科大讯飞的毛利率继续下降，即使实现了”10亿”.”1000亿”和”万亿”的发展目标，该公司似乎也必须面对利润管理的挑战。

关于科大讯飞未来将如何提高盈利能力，以及第一季度和年度报告中净利润的下降，《港口业务观察》联系了科大讯讯飞董事会秘书处的相关人员，但没有得到回应。(由港务金融部制作)