旷视科技冲击科创板，累计亏损150亿，资本的爱在继续-600学习网

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文/久才

生产/节点财务

对于”四大人工智能龙”之一的光石科技而言，上市之路尤其坎坷。此前，2019年8月，该公司曾计划在香港上市，但从未完成。一年后，该公司重新申请科技创新板首次公开募股，并于2021 9月9日获得批准。根据最新发布的招股说明书，博览科技预计将筹集60.18亿元。

目前，盲视技术仍处于亏损阶段。2021上半年，盲视科技净亏损18.58亿元，累计亏损超过150亿元。比较四大人工智能龙-上汤科技.益图科技和云聪科技的财务数据，我们可以很容易地发现盈利能力是人工智能公司的一个共同痛点。

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隐形AI

以及可见的损失

光石科技成立于2011年，创始人尹琦.唐文斌和杨牧均来自清华大学计算机科学实验班(“姚班”)。全工程师团队很快得到了业界的关注，并获得了阿里巴巴.工商银行资产管理.阳光保险.蚂蚁金服.富士康等多方的融资，累计融资额超过11亿美元。根据招股说明书，从2017年到2019年，BDO Technology的营业收入从3.04亿元增加到12.6亿元，复合年增长率接近104%。

光石科技专注于基于物联网的人工智能技术的商业化。其业务板块包括消费者物联网.城市物联网.供应链物联网等。

白石科技的Brain++平台包括深度学习框架MegEngine(天元).深度学习云计算平台MegCompute和数据管理平台MegData。根据招股说明书，该平台可以集成算法.计算能力和数据能力，实现从算法生产到应用的全过程和大规模供应。基于Brain++平台，Broadview Technology构建了AIoT操作系统，实现了从物联网连接.数据处理.数字孪生到应用启用的功能集成。

光石科技率先进入消费物联网领域。早在2012年，Broadview就为企业用户推出了SaaS产品和人工智能服务。与此同时，随着智能设备的日益普及，光石科技产品也从基于云的SaaS扩展到了移动终端。Broadview Technology的移动终端业务客户主要是智能手机制造商，为智能手机提供设备安全和计算摄影解决方案。

2015年，Broadview Technology开始开发城市物联网业务，主要专注于智能相机，并配备相应的计算机视觉算法。在城市物联网领域，光石科技推出了数十款硬件产品。

基于国内电子商务零售业的快速发展，2017年，Bling Vision Technology也在供应链中布局了物联网业务。公司的目标客户是鞋类.医药.智能制造.零售电子商务等行业的企业客户。服务项目专注于智能升级和转型，包括仓库.车间和零售店等不同场景。

然而，稀缺的技术团队.创造姓的中间平台概念和具有巨大增长空间的业务联系并没有给地平线科技带来惊人的利润表现。2017年至2019年，BDT净亏损从7.75亿元增至66.43亿元，复合年增长率为192.77%。根据招股说明书，亏损主要归因于公司成立以来进行的多系列优先股融资。优先股公允价值持续上升，相关损失分别为5.75亿元.22.68亿元和53.77亿元。

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目前，BDV Technologies的供应链物联网业务仍处于起步阶段，业务转型，毛利率变化较大。2018年，BDO Technology收购北京BDO Robot，并以物流机器人硬件进入供应链物联网业务。本年度该业务毛利率为12.85%；2019年，Broadview Technology专注于推广智能物流和新零售等定制软件操作系统，其毛利率增至41.34%；2020年，商业部门将扩展到智能仓储项目，引入各种智能物流硬件，导致毛利率从2020年1月至9月下降至27.27%。

此外，自2019年以来，Broadview Technology的软硬件业务整合转型带来了硬件在各业务板块中所占比例的增加，也影响了其毛利润表现。2019年，消费者物联网业务下的移动终端业务毛利率下降，原因是由于尝试软硬件集成解决方案导致硬件外包的增加。同年，BDV科技城的物联网业务开始提供全套软硬件集成解决方案。硬件在项目成本中的比例增加，商业部门的毛利率下降。

在营业收入和毛利率的另一面是BDT不断增加的开支。作为一家技术驱动型公司，Blindsight technology的研发成本一直很高。2017年至2019年，盲视科技的研发费用分别为2.02亿元.5.98亿元和9.33亿元，占各期营业收入的66.5%.70.02%和74.06%。

此外，公司的销售费用和管理费用也在上涨。2019年，BDT的销售费用为3.5亿元，占全年营业收入的27.74%。2020年1-9月，销售费用达到2.98亿元，相应比例也上升至41.6%。行政费用的比例也从2019年的42.46%增加到2020年1月至9月的57.56%。

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物联网产业共同成长

人工智能将走向何方？

由于技术变革和项目的定制需求，广西科技的规模经济远未实现。根据招股说明书，公司每次进入新的业务领域，都需要补充行业知识和经验，积累行业客户和渠道资源。此外，根据知湖.看转等平台的信息，由于业务方向的改变，公司内部似乎经常发生重组。一旦重组发生，以前的研发投资在商业化方面将面临更大的不确定姓。

这也是许多人工智能企业面临的发展困境。以”艾四小龙”中的上堂科技为例，从2018年到2021上半年，上堂科技累计亏损243亿元，累计研发投入69.91亿元。2021上半年，研发投资超过当期营业收入。由此可见，如何对算法进行工程化，并在工程化过程中获得规模效应，是AI公司现阶段迫切需要解决的发展问题。

面对利润困境，公司主要关注销售方面。Broadview Technology最初的直销模式于2020年推出，以加快市场布局和客户覆盖率。2020年1-9月，分销模式的销售收入为4100万元，占当期营业收入总额的5.72%。此外，在招股说明书中，光石科技还表示，它已经扩大了销售团队，并聘用了高级销售人员。

AI公司的困难不能通过铺设销售网络来解决。除了尚处于发展初期之外，还无法形成规模效应，下游传统硬件制造商也在挤压AI公司的市场空间。目前，华为是零点科技消费物联网的最大客户，之前合作的蚂蚁集团和北京凌跃信息技术有限公司已不再是前五大客户。在行业中，传统硬件制造商