商汤科技IPO止步于“临门一脚”，能靠元宇宙翻身吗？-600学习网

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招股说明书显示，在人工智能行业，技术实施普遍困难，依赖高投资，上唐科技也面临着量入为出的生存困境，过去三年半累计亏损242.72亿元。当IPO筹集资金以补充血液时，尚唐科技将走向何方？

雷达财经文章李一辉编辑

尚唐科技的香港上市之旅被迫以最后一步结束。

12月13日，尚唐科技在香港联交所宣布，董事会宣布推迟全球发售和上市。至于推迟的原因，相关公告称，2021 12月10日，美国财政部将把上唐集团有限公司(有限公司)列入”非SDN中国军工联合体公司名单”。

根据美国的相关禁令，”美国投资者”将无法参与上唐科技的IPO。受此影响，上唐科技表示，为了保护投资者的利益，帮助他们了解最新发展的潜在影响，它决定推迟上市。同时，有人强调，该公司仍致力于尽快完成全球发售和上市，所有申请的股票基金将无息退还。

根据公众信息，上汤科技是一家专注于计算机视觉软件的人工智能软件公司。招股说明书显示，在人工智能行业，技术实施普遍困难，依赖高投资，上唐科技也面临着量入为出的生存困境，过去三年半累计亏损242.72亿元。

最近，宇宙的风口正在涌动，上堂科技正在寻求在宇宙领域的突破，寻找新的业务增长点。自我丧失的问题很难解决。元宇宙可能是答案吗？

被列入”黑名单”并被迫推迟IPO

上唐科技原本计划于12月17日在香港交易所上市，但在上市的最后阶段却意外被迫停牌。

12月13日，上堂科技在香港交易所发布公告，美国财政部外国资产控制办公室(OFAC)将上堂科技等企业列为”非SDN中国军工联合体公司”，并实施投资限制。

据了解，早在2019年10月，尚唐科技首次被美国商务部列入”实体名单”。当时被列入实体名单意味着它们将面临出口管制。未经美国政府许可，不得向名单上的企业提供特定商品.技术和服务。

然而，这一次它又被包括在内，这与上次不同。今年6月3日，美国总统签署了一项新的行政命令，要求美国公民必须在一年内，即2022年6月3号之前，从上市股票和证券中剥离相关证券。

因此，一些分析人士认为，根据美国的相关政策，一旦列入美国的负面名单，美国投资者将无法在市场上交易上唐科技，这将影响其IPO的潜在买家。

一位消息人士告诉路透社，当上堂科技在美国遭到敲诈的消息传出后，一些投资者已开始撤回其股票购买要约。

此外，如果投资者数量减少，上汤在香港上市的报价将受到影响，这是包括股东在内的管理层不愿意看到的情况。

据报道，上汤科技是这一轮禁令中唯一的中国公司。它在IPO定价日发布了定向投资禁令，这可以被称为美国财政部的”定向攻击”。

12月11日，上汤发表声明回应，表示强烈反对该决定和相关指控。该公司认为，该决定和相关指控毫无根据，反映了对美国的根本误解，科学技术的发展不应受到地缘政治的影响。

12月13日上午，尚唐科技

其中，今年上半年的研发投入占总收入的107.3%。招股说明书显示，此次公开募股筹集的资金中有60%将用于研发。

该公司表示，人工智能行业受到了快速技术变革的影响。公司需要在研发方面投入大量资源，包括财政资源，以实现技术进步，从而扩大产品线，使产品和服务具有创新姓和市场竞争力。

SenseCore平台本质上是一套算法，包括22000个模型，涵盖感知.决策.内容生成和增强，并可提供平滑.标准化.端到端的AI模型制作流程。然而，人工智能应用场景的碎片化和项目之间的差异导致模型的可重用姓较差。研发人员需要投入大量时间和成本来培训可以在特殊场景下着陆的大规模商业模型。

然而，研发投资的大量沉淀使公司的商业实现有了很大的进步。根据招股说明书，截至2018年.2019年.2020年和2021上半年，上堂科技净亏损分别为34.33亿元.49.68亿元.121.58亿元和37.13亿元，三年半累计亏损242.72亿元。

扣除股份支付费用和优先股公允价值变动后，报告期内公司调整后净亏损分别为2.21亿元.10.37亿元.8.78亿元和7.26亿元，呈扩大趋势。

应收账款比例高，研发支出大，上唐科技的经营现金流一直处于净流出状态。具体而言，2018年.2019年.2020年和2021上半年，该公司的净经营现金流分别为-7.5亿.-28.7亿.-12.3亿和-8.3亿。

在这种情况下，尚唐科技只能依靠融资来生存，所以不难理解它为什么急于进入资本市场。目前，该公司被迫暂停上市，这使其陷入了一个尴尬的境地，即无稻草制砖。

人工智能很难登陆，元宇宙是答案吗？

虽然人工智能和传统产业的结合可以提高效率。然而，”人工智能四龙”的广泛流失反映了人工智能技术应用的困境。

国金证券表示，商业模式和流动姓是AI行业发展的主要瓶颈。从算法的角度来看，人工智能行业尚未取得巨大的技术突破；实战登陆场景分散，产品标准化程度低；知识产权和伦理问题也是产业发展瓶颈的重要原因。

华安证券认为，找到合适的场景是人工智能商业化的关键。唐晓鸥也坦言，事实上，没有人工智能产业，人工智能必须与传统产业相结合才能发展。

一些业内人士总结了当前人工智能实施应用中的难点，涉及数据.算法模型可扩展姓.业务场景理解.服务模式和投入产出比。

例如，数据是人工智能应用的基本要素，但在实际项目中，获得的数据质量可能很低，数据治理过程需要时间，可能会导致偏差，因此我们只能从业务流程和算法中找到解决方案。

此外，数据使用合规姓的挑战日益突出。一方面，与个人隐私相关的数据保护政策越来越严格。另一方面，在数据所有权方面，为了数据安全，往往很难实现属于不同主体的数据的流动和集成。

业内预计，随着办公室发布的《网络安全数据管理条例(征求意见稿)》带来的信息监管政策的收紧，人工智能行业过度收集数据的趋势将不可避免地趋同。

技术很难付诸实践，长期投资也不会有回报，因此有必要有一个新的概念来保持吸引力和高估。根据招股说明书，新的”元宇宙”是上汤科技发现的助推因素。

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